鎳品種：
近期全球精煉鎳顯性庫存小幅下滑，LME 鎳現貨貼水持續收窄，國內現貨轉為小幅升水，但實際成交仍表現一般。受中國鎳礦需求下滑影響，菲律賓鎳礦價格有所松動，即期鎳礦計算鎳鐵成本小幅下移，加之印尼鎳鐵進口量持續攀升，國內鎳鐵價格承壓。雖然國內多數鎳鐵廠已經陷入虧損狀態，但當前不銹鋼價格對應的原料鎳鐵價格依然低于市場成交價，鎳鐵價格受需求拖累。
近期海外疫情仍在繼續惡化，市場對海外鎳需求悲觀預期不減，但上周末菲律賓北蘇里高省簽署3 月18 日到3 月31 日禁止任何船只進入的文件，或引發市場對鎳供應端關注。因當前菲律賓仍處于雨季期間，鎳礦出口量相對較小，菲律賓北蘇里高省簽署文件影響或有限，但需重點關注四月份以后的影響，若進入四月份菲律賓雨季結束后鎳礦出口依然受到限制，則中國鎳礦供應堪憂。疫情對鎳需求的影響可能一定程度已經在價格上反映，中國占全球鎳需求的一半，已經在陸續恢復；印尼和菲律賓鎳礦產量占全球40%以上，近期印尼和菲律賓的新增確診人數快速上升，若后期影響到鎳礦開采、加工或運輸，則疫情對鎳供應影響的邊際增量可能大于需求。
鎳觀點：鎳當下供需仍舊偏弱，海外疫情擔憂不減，國內不銹鋼和三元電池需求弱勢一直拖累鎳價。近期菲律賓北蘇里高政府發布船只禁令，雖然短期影響不大，但需重點關注菲律賓和印尼疫情局勢和政策，若菲律賓和印尼的鎳供應受到明顯影響，則鎳價可能因供應擔憂而出現階段性的彈升。短期內鎳價仍受需求弱勢和宏觀情緒主導，或維持弱勢運行。
鎳策略：單邊：鎳短期供需偏弱，策略偏中性，中線偏強。
鎳關注要點：重點關注菲律賓與印尼疫情和政策變動。海外其他國家新冠疫情狀況、不銹鋼庫存去化進度、中國新能源汽車政策、新增產能投產進度。
不銹鋼品種：
Mysteel 數據顯示，近期300 系不銹鋼庫存小幅回落，但這并不意味著不銹鋼庫存拐點到來，且部分社會倉庫因庫容限制不能反映真實庫存情況，不銹鋼庫存壓力的消化任重道遠。近日不銹鋼市場各方企業雖陸續返工，下游需求邊際改善，且鋼廠產量維持低位，不銹鋼供需有所好轉，但當前供需情況下庫存壓力可能要持續到四五月份，而且不銹鋼廠產量不太可能一直維持低位，稍有增產則去庫更加艱難。當前產業鏈利空已經開始對鎳礦端施壓，鎳礦價格松動后，鎳鐵和不銹鋼成本又會整體隨之下移。
不銹鋼觀點：三月份304 不銹鋼價格可能仍以反應庫存壓力而弱勢運行為主，但以當前鎳鐵和不銹鋼價格計算304 不銹鋼虧幅較大，因而價格下行空間也會因成本支撐而相對受限。四月下旬到五月份后若不銹鋼庫存去化順利，則可能會有階段性反彈，但對下半年不銹鋼價格依然不太樂觀。同時，不銹鋼價格亦需關注印尼與菲律賓的疫情與政策變動，若鎳礦供應受到影響，則亦將傳導至下游不銹鋼領域。
不銹鋼策略：不銹鋼短期偏弱、中線中性。
不銹鋼關注要點：重點關注菲律賓與印尼疫情和政策變動。不銹鋼庫存去化進度、中國與印尼的NPI 和不銹鋼新增產能投產進度。
